行情表现

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日内消息

1、广发期货：未来缅甸锡矿供应呈现长期收紧趋势

广发期货半年度研究报告分析指出，今年4月15日，缅甸佤邦中央经济计划委员会发布公告，为了杜绝佤邦大量矿产资源被浪费和破坏，保护剩余矿产资源，降雨2023年8月1日起，暂停一切矿产资源开采、勘探等行为。5月20日再出台《关于执行“暂停一切矿产资源开采”的通知》，就4月15日文件做进一步指引，公布8月1日后矿山将停止一切勘探、开采、加工等作业的政策，要求各矿业公司、框柱、选矿厂务必坚决执行，如有违反，严惩不贷，进一步明确缅甸锡矿供应趋紧。对于后续的缅甸政策执行，根据与产业及矿贸商沟通了解，推测如下：首先，虽然2022年锡矿出口收入占佤邦财政收入的31%，但缅甸佤邦限产事件并不单纯为经济事件，其背后牵扯政权接替及家族企业利益，因此最终落实的可能性较高。其次限产时间预估在3个月时间，若全部停产则预计影响产量约7000金属吨，若分企业规模停产，则预计影响产量约3000吨，同时不排除更长停产时间的可能。最后，佤邦政府或选择更亲政府的管理公司，未来缅甸锡矿供应呈现长期收紧的趋势。

2、短期内锡价上行空间依然受限

据SMM，在锡矿供应紧缺及后续缅甸佤邦潜在停产的可能情况，云南地区部分冶炼企业在目前锡矿加工费水平下处于亏损状态，及国内某大厂潜在检修的预期下，后续三季度国内锡锭产量难有增加，锡价或依然是易涨难跌的状态。不过在终端需求实质性转好之前，国内锡锭库存仅靠供应端的潜在减量预期仍较难进入持续去库的节奏，且在目前4年以来最高的锡锭库存水平下，短期国内锡锭升水幅度也难以走扩，短期内锡价上行空间依然受限。

品种基本面

据同花顺（300033）iFinD数据显示：

7月3日上海1#锡锭现货价格报价226500.00元/吨，相较于期货主力价格（223720.00元/吨）升水2780.00元/吨。

6月30日沪锡期货库存录得8972.00吨，较上一交易日增加97.00吨。

机构观点

光大期货：后续锡平衡将从过剩转为短缺

长期由于锡资源端稀缺加之资本开支不足，远端锡矿供应增速有限，近期由于缅甸矿区整改停产，原料端供应偏紧格局加剧，后续或导致炼厂产量进一步走低，进口锡锭则因为进口窗口关闭，进口量将逐步降低，需求虽然尚未好转，但同环比跌幅放缓，后续锡平衡将从过剩转为短缺。